上周美棉周四出现大幅回落，因出口疲软。主力ICE12月期棉周五收盘报62.76美分/磅，一周下跌1.7%。USDA数据显示，截止10月15日当周，美国2015/16年度棉花出口净销售21977吨，较之前一周增加44%，但较此前四周均值减少20%，主要出口目的地墨西哥、巴基斯坦和土耳其，棉花消费大国中国进口需求减少，美棉出口疲软的担忧令棉价承压。关于德克萨斯州的降雨对作物的损害的天气炒作暂时降温，需求成为市场关注的焦点，当周ICE棉花期价回落，收回了前一周的大部分涨幅，显示了上行阻力较大。预计短期会表现为调整格局。

上周郑棉低位反弹，收复万二关口，主力1601合约周五收盘报12050元/吨，一周上涨95元/吨。由于外盘价格的大幅回落，国内略有反弹，目前盘面配额内进口出现微幅盈利，配额外亏损4500元/吨左右。5-1合约走势分化，价差扩大至-315元。

现货方面，CC Index 3128B报13006元/吨，当日下跌21元，较前一周下跌67元，期现价差略有缩小。棉花现货市场继续呈现两极，高等级棉花询价较多价格坚挺，低等级棉花库存积压无人问津。籽棉收购价格略有小降，河北地区白棉3级以上收购价格在2.9-3元/斤衣分38%，整体质量要求严格，宁少勿滥，新疆籽棉收购价格多在5.58元/公斤，均比上周下调了0.02-0.03元/公斤。且部分地区已有轧花厂停止收购，因目前籽棉及现货市场呈现僵局，多数商家认为市场不破不立，等待市场进一步恶化后从而得到改善。

下游方面，2015年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为42.0%，较上月下降6.6个百分点，在上月短暂回升之后再次出现下滑。今年的“金九银十”稍纵即逝，行业整体产销状况显现疲态，原料行情震荡低迷，纺企刚要拾起的信心再次受到打击。纱线价格稳中微跌，成交量稀少。国内32支普梳纱线价格指数20485元/吨，跌60元/吨，40支精梳纱线价格指数25120元/吨，跌100元/吨。近期因天气转冷，中高支纱需求逐步减淡，厂家或降价清库。纯棉坯布市场现货成交增量，客户压价较普遍，普梳常规品种出货略增，部分规格全棉布报价仍有下跌趋势，外销需求不振。替代品方面，涤纶价格6860元/吨，一周微降10元/吨，黏胶短纤价格14580元/吨，上升70元/吨。

综上，下游需求依旧低迷，国内外棉价均因此承压，长期仍是空头趋势。操作上可关注买一抛五套利，一方面，市场普遍预期抛储会在16年3月份之后;另一方面，现在正处于新棉上市之际，尚有高品质的棉花符合纺织企业的要求，但到了明年5月份，剩下的就是些品质较差的棉花，届时卖棉的现状会难上加难，低价抛售或是趋势。