国内棉花期现价格近期均呈下跌态势，不断刷新近5年的历史低位。现货市场，目前国内3128B地产棉市场价格在13000元/吨，较2011年2月高价30900元/吨下跌57.92%。期货市场同样维持弱势，截至昨日收盘，主力合约CF601微跌45元/吨至12415元/吨，已是持续第四个交易日下跌。

分析师夏婷认为，导致棉花价格持续下跌的主要原因有三点。一是高库存压力依旧，储备棉轮出成交清淡。目前国家储备库中仍有近千万吨规模的储备棉，然而由于需求疲软，加上来自进口棉的竞争，储备棉一直陷入难以消化的尴尬局面。今年7月上旬开始储备棉轮出工作，但成交清淡。二是需求面改善乏力，纺企资金紧张。下游消费改善依旧乏力，近期纺织还处于淡季，秋季订单不多。纱线工厂销售依旧不乐观，库存压力很大，资金紧张，经营没有出现明显改善，用棉量下降。三是东南亚抢占市场，纺织出口下降。2015年7月我国纺织品服装出口额为272.54亿美元，环比上升7.52%，同比下降10.19%，上半年我国纺织品服装出口额同比下降2.91%。

棉花虽然境况不容乐观，但其实际亦存积极因素，主要有两大利好。一是美国农业部供需报告利好。近期美国农业部下调产量预期外棉暴涨，国内郑棉受其影响，也出现止跌反弹现象。据美国农业部的8月份全球产需预测，全球方面2015/16年度全球棉花库存减少65.3万吨。二是棉花市场供应面压力将减少，据从全国十三个产棉省区的主产棉县抽样调查显示，2015年全国棉花实际种植面积预计为5264万亩，较2014年减少20%；全国棉花总产550万吨，同比减少14%。另据中国海关统计，2015年7月，我国进口棉花10.57万吨，环比下降34.67%，2014年9月-2015年7月，我国累计进口棉花160.09万吨，同比减少42.80%。

在上述利好作用下，尽管本周其他大宗商品纷纷创新低，棉花主力合约走势仍较为平稳，蓄势待发，寻求向上突破契机。

中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田预计，棉花或将成为大宗商品跌势大潮里率先反弹的“先锋”。理由有三：一是近期利空已基本消化，而利好尚未发力，即将到来的金九银十必将刺激棉花潜伏的利好集中爆发；二是今年的厄尔尼诺现象可能是有记录以来强的一次，气候条件的影响或将导致棉花产量下降及棉花需求上升；三是由于棉花价格长期处于底部徘徊，国产纱与进口纱开始趋向有竞争力，从替代性来看，粘胶价格开始高于棉花，对棉花需求也有正向影响。